İlk çeyrekte bütçede iyileşme sürerken jeopolitik gelişmeler bütçe eğilimini bozacak
15 Nisan 2026
Merkezi yönetim bütçe dengesi mart ayında 229,9 milyar TL açık vererek hazine nakit dengesinin (279,6 milyar TL açık) altında gerçekleşti.
Bütçe Dengesi raporu için tıklayınız.
Cari açık eğilimi savaş öncesinde dahi oldukça yüksek; eğilim savaşın etkileriyle daha da bozulacak
13 Nisan 2026
Cari açık şubat ayında 7,5 milyar $ ile tahminlerin üzerinde açık verirken, 12 aylık birikimli cari açık 2,2 milyar $ artışla 35,4 milyar $’a (% GSYİH: -2,2) ulaştı.
Ödemeler Dengesi Raporu için tıklayınız.
Sanayi üretiminde ocaktaki kayıp büyük ölçüde telafi oldu; martta jeopolitik gelişmeler kaynaklı düşüş muhtemel
10 Nisan 2026
Sanayi Üretim Endeksi (SÜE), mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış (m.a.) olarak şubatta aylık %2,6 artarak ocak ayındaki kaybı (%2,9) büyük ölçüde telafi etti.
Sanayi Üretimi Raporu için tıklayınız.
Aşağı yönlü sürprizle mart görece ılımlı; beklenen etkilerle nisan daha zorlu
03 Nisan 2026
Tüketici enflasyonu aylık %1,94 ile tahminimizin altında gerçekleşti ve yıllık enflasyon 0,67 puan düşüşle %30,87’ye geriledi.
Makro Enflasyon Raporu için tıklayınız.
Jeopolitik gelişmelerin olumsuz etkileriyle dış açık artmaya devam ediyor
02 Nisan 2026
Ticaret Bakanlığı’nın mart ayına ilişkin geçici verilerine göre, dış ticaret açığı martta 4,1 milyar $ artarak 11,3 milyar $ ile Nisan 2025’den bu yana en yüksek seviyede gerçekleşti.
Dış Ticaret İstatistikleri Rapor için tıklayınız.
Jeopolitik gelişmelerin imalat sanayine ilk etkileri gözlenmeye başladı
25 Mart 2026
Mart ayına ilişkin İYA verileri, şubat ayı sonunda başlayan ve mart ayı içinde artan jeopolitik gerilimin imalat sanayine olumsuz yansımalarına dair ilk sinyalleri içeriyor.
İktisadi Yönelim Anketi ve Sektörel Güven Endeksleri için tıklayınız.
TCMB’den sürpriz yok; yüksek belirsizlik altında para politikasında “bekle-gör” dönemi
12 Mart 2026
TCMB politika faizini beklentilerle uyumlu şekilde %37,0 düzeyinde sabit tuttu. Gecelik borç verme ve borç alma faizleri de sırasıyla %40,0 ve %35,5 olarak korundu.
TCMB Kararı için tıklayınız.
Yurt içi talep son çeyrekte yine güçlü
02 Mart 2026
GSYİH yılın dördüncü çeyreğinde yıllık bazda %3,4 ile piyasa beklentisinin (%3,8) altında, model tahminlerimize (%3,5) ise yakın oranda büyüdü.
Rapor için tıklayınız.
Tahmin bandı hafif yukarı güncellenirken, faiz indirimlerine ara verme konusunda açık ve net bir sinyal verilmedi
12 Şubat 2026
TCMB, enflasyon tahminlerinden ayrıştırarak ulaşmayı taahhüt ettiği ara hedeflerini değiştirmeyerek 2026 ve 2027 yıl sonları için sırasıyla %16 ve %9 seviyelerinde korudu. 2028 yılı içinse %8 olarak belirledi.
2026-I Enflasyon Raporu için tıklayınız.
Beklentiler geçen aya göre büyük ölçüde korundu
15 Ağustos 2025
Yıl sonu döviz kuru beklentisi önceki anket dönemine göre 0,24 TL artarak 44,0 seviyesine yükseldi. Bugünkü değeri (40,9) baz aldığımızda, döviz kurunda yıl sonuna kadar yaklaşık %7,5 artış bekleniyor.
Piyasa katılımcıları anketi raporu için tıklayınız.
Talep koşulları üretimi sınırlarken, döviz kuru üretim maliyetini artırıyor
30 Mayıs 2025
İç ve dış talep koşulları kaynaklı üretim yavaşlaması 14. aya taşındı. Mayıs ayında düşüş anekdotal bilgiye göre Ekim 2024’ten bu yana en yüksek oranda gerçekleşti.
PMI raporu için tıklayınız.
Makro: Enflasyon eğilimi ücret ve yönetilen fiyat artışlarıyla ivmelendi
05 Şubat 2024
Ocakta tüketici fiyatları %6,7 oranında arttı ve yıllık enflasyon 0,1 puan artışla %64,9’a yükseldi. Ücret ayarlamaları ve geriye dönük endeksleme kapsamındaki yönetilen fiyat artışları enflasyon eğiliminde belirgin artışa yol açtı. Emek yoğunluğu yüksek olan hizmetlerde ücret artışının etkileri daha yoğun hissedildi.
Enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışlarına dair riskler önemini koruyor. Yayılım endeksleri halen yüksek düzeylerde seyrediyor. TÜFE’nin 5-basamak kırılımındaki alt kalemlerinin aylık enflasyon dağılımı, geçen temmuz ayındakine benzer bir görüntüyle enflasyon-ücret/yönetilen fiyat sarmalının sürdüğünü gösteriyor.
Mevcut parasal ve mali duruş altında enflasyonun yılsonunda tahmin bandı içerisinde kalma ihtimalini düşük görüyoruz. Zira mevcut koşullar TCMB’nin baz senaryosuna göre hem talep hem maliyet yönünden daha enflasyonist bir tablo ortaya koyuyor. Buna rağmen, TCMB’nin son basın duyurusu ilave faiz artırımından ziyade mevcut faiz düzeyinin uzun süre korunacağı sinyalini veriyor. (i) Politika faizinin yıl sonuna kadar %45 düzeyinde sabit tutulacağı, (ii) maliye politikasının geçen yıldakine benzer bir faiz dışı bütçe açığıyla destekleyici bir duruş sergileyeceği, (iii) döviz kurundaki kontrollü değer kaybının yıl boyunca devam edeceği, (iv) Brent petrol fiyatının ortalama 80$ düzeyinde seyredeceği, (v) birikimli maliyet baskıları nedeniyle seçim sonrasında hanehalkı elektrik ve doğal gaz fiyatlarında oldukça yüksek bir artışa gidileceği, (vi) yıl ortasında asgari ücrete ilave ayarlama yapılmayacağı, (vii) yıl genelinde büyümenin 2023 yılı son enflasyon raporu projeksiyonlarına kıyasla daha ılımlı bir ölçüde yavaşlayacağı varsayımları altında modellerimizin ortalaması %45’e yakın (%41,4-%47,6 aralığında) bir yılsonu enflasyon tahminine işaret ediyor.
Bu varsayımlara kıyasla daha sıkı bir makro politika duruşu belirlenmesi halinde tahminimizi aşağı yönlü güncelleyebiliriz. Buna karşılık, seçim sonrası için öngördüğümüz enerji fiyat ayarlamalarının ücretlerde ilave ayarlama ihtiyacı doğurma ihtimalini baz tahminimiz üzerinde önemli bir yukarı yönlü risk unsuru olarak değerlendiriyoruz.
Makro Enflasyon Raporu için tıklayınız.
Makro: Bütçe dengesinde açılma sürüyor
16 Ekim 2023
Merkezi yönetim bütçe dengesi eylül ayında 129,2 milyar TL açık verirken, Ocak-Eylül döneminde bütçe açığı 512,6 milyar TL oldu. Son 12 aylık dönemde birikimli açık ise 610 milyar TL’ye (milli gelire oranla %2,7) yükseldi.
Bütçe Dengesi raporu için tıklayınız.
İlk çeyrekte büyüme öncü göstergelerin ima ettiğinden daha zayıf
31 Mayıs 2023
Yılın ilk çeyreğinde milli gelir beklentimizin oldukça altında bir büyüme kaydederken, büyümenin kaynağı iç talep olmaya devam etti.
Büyüme Raporu için tıklayınız.